【原油】也门局势恶化，曼德海峡原油运输量骤降56%
来源:时间:2026年09月15日 浏览:次
导语： 近期，胡塞武装动向持续引发市场高度关注。该武装力量已基本控制全球原油通行量排名第五的曼德海峡，并不断加大对沙特原油出口的打压力度。曼德海峡控制权的转移，叠加沙特出口面临的持续压力，令全球原油供应风险再度升温，也为国际油价提供了支撑。
该长输管线理论最大运力为700万桶/日，但其中200万桶/日需供应沙特国内炼厂自用，实际可供出口的理论量仅为500万桶/日。美伊冲突爆发以来，霍尔木兹海峡通行明显受阻，东西长输管线成为维持沙特出口不至于崩盘的关键。7月沙特原油出口量约为457万桶/日，虽较冲突前大幅下降36%，但仍保住了至少60%的出口规模。
然而，随着9月上旬胡塞武装强势掌控曼德海峡，并宣布除沙特外所有油轮均可正常通行，沙特这条替代出口路线已不再安全。更为严峻的是，沙特的东西长输管线在9月中旬遭遇袭击并暂停运行，预计其原油出口短期内将出现明显下滑。
二、曼德海峡通行量显著下降，沙特出口阻力加大
胡塞武装自7月20日起开始对红海-曼德海峡航线上的沙特油轮实施打击，此后沙特油轮经曼德海峡通行已不再安全，通行量随之明显回落。近期，随着胡塞武装几乎完全控制曼德海峡，沙特油轮的通行风险进一步攀升。经曼德海峡通行的油轮中，除沙特外还包括俄罗斯等其他国家的船只。例如，俄罗斯乌拉尔原油正是通过该航线进入亚洲市场，而胡塞武装已明确表态，仅针对沙特油轮，其他国家船只可安全通行。
9月1日至13日期间，经曼德海峡出口的原油总量中，沙特原油占比仅为23%；而在7月1日至13日（胡塞武装尚未介入时），这一比例高达43%。短短两个月内，沙特原油经曼德海峡出口的占比便下滑了20个百分点。后续随着胡塞武装管控力度进一步加强，沙特在该航线的处境将更加艰难。
三、供应缺口或进一步扩大，国际油价维持高位
全球原油供应缺口的修复，与海峡通行状况密切相关。供应缺口仅在6月下旬至7月上旬美伊关系缓和、海峡开放期间短暂收窄，7月中旬后再度恶化。截至8月底，全球原油供应缺口已达625万桶/日。考虑到沙特长输管线修复尚需时日，加之曼德海峡通行持续受胡塞武装压制，9月全球原油供应缺口可能进一步扩大至700-800万桶/日区间。
中东局势的急剧变化，也令国际油价走势预期发生转变。目前布伦特原油价格已突破107美元关口。胡塞武装占领也门大片领土，对曼德海峡形成近乎完全的掌控，且对沙特的施压力度丝毫未减。作为中东地区最重要的原油生产与出口国，沙特供应受挫必然加剧全球供需失衡。叠加美伊关系持续僵持，预计后市国际油价将呈现“易涨难跌”的特征，高位坚挺态势难以改变。
综上， 美伊关系暂无缓和迹象，胡塞武装对沙特的施压持续存在，中东局势的不稳定性仍在延续。9月全球原油供应缺口可能进一步扩大，地缘风险与供需失衡相互叠加，国际油价大概率将维持高位坚挺走势。
一、曼德海峡控制权更迭，沙特出口替代路径受限
从原油海运出口格局来看，沙特主要依赖两条通道：东部的霍尔木兹海峡和西南部的曼德海峡。其境内横贯东西的原油长输管线全长1200公里，可将东部出口港的原油输送至西部延布港装船，再经曼德海峡南下出口。通常情况下，霍尔木兹海峡承担了沙特约80%的原油出口量，而在该海峡被封锁的极端情形下，东西长输管线的战略价值便格外突出。该长输管线理论最大运力为700万桶/日，但其中200万桶/日需供应沙特国内炼厂自用，实际可供出口的理论量仅为500万桶/日。美伊冲突爆发以来，霍尔木兹海峡通行明显受阻，东西长输管线成为维持沙特出口不至于崩盘的关键。7月沙特原油出口量约为457万桶/日，虽较冲突前大幅下降36%，但仍保住了至少60%的出口规模。
然而，随着9月上旬胡塞武装强势掌控曼德海峡，并宣布除沙特外所有油轮均可正常通行，沙特这条替代出口路线已不再安全。更为严峻的是，沙特的东西长输管线在9月中旬遭遇袭击并暂停运行，预计其原油出口短期内将出现明显下滑。
二、曼德海峡通行量显著下降，沙特出口阻力加大
胡塞武装自7月20日起开始对红海-曼德海峡航线上的沙特油轮实施打击，此后沙特油轮经曼德海峡通行已不再安全，通行量随之明显回落。近期，随着胡塞武装几乎完全控制曼德海峡，沙特油轮的通行风险进一步攀升。经曼德海峡通行的油轮中，除沙特外还包括俄罗斯等其他国家的船只。例如，俄罗斯乌拉尔原油正是通过该航线进入亚洲市场，而胡塞武装已明确表态，仅针对沙特油轮，其他国家船只可安全通行。
9月1日至13日期间，经曼德海峡出口的原油总量中，沙特原油占比仅为23%；而在7月1日至13日（胡塞武装尚未介入时），这一比例高达43%。短短两个月内，沙特原油经曼德海峡出口的占比便下滑了20个百分点。后续随着胡塞武装管控力度进一步加强，沙特在该航线的处境将更加艰难。
三、供应缺口或进一步扩大，国际油价维持高位
全球原油供应缺口的修复，与海峡通行状况密切相关。供应缺口仅在6月下旬至7月上旬美伊关系缓和、海峡开放期间短暂收窄，7月中旬后再度恶化。截至8月底，全球原油供应缺口已达625万桶/日。考虑到沙特长输管线修复尚需时日，加之曼德海峡通行持续受胡塞武装压制，9月全球原油供应缺口可能进一步扩大至700-800万桶/日区间。
中东局势的急剧变化，也令国际油价走势预期发生转变。目前布伦特原油价格已突破107美元关口。胡塞武装占领也门大片领土，对曼德海峡形成近乎完全的掌控，且对沙特的施压力度丝毫未减。作为中东地区最重要的原油生产与出口国，沙特供应受挫必然加剧全球供需失衡。叠加美伊关系持续僵持，预计后市国际油价将呈现“易涨难跌”的特征，高位坚挺态势难以改变。
综上， 美伊关系暂无缓和迹象，胡塞武装对沙特的施压持续存在，中东局势的不稳定性仍在延续。9月全球原油供应缺口可能进一步扩大，地缘风险与供需失衡相互叠加，国际油价大概率将维持高位坚挺走势。
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